瑞銀集團(tuán)完成中國證券業(yè)務(wù)重組 瑞信證券（中國）花落北京國資公司

時(shí)隔一年之后，瑞銀證券有限責(zé)任公司（下稱瑞銀證券）與瑞信證券（中國）有限公司（下稱瑞信證券（中國））在華展業(yè)的牌照取舍問題迎來最終結(jié)局。

6月24日晚間，瑞銀集團(tuán)與方正證券雙雙發(fā)布公告。公告顯示，瑞銀和方正證券已與北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司（下稱北京國資公司）就出售瑞信證券（中國）共85.01%股權(quán)達(dá)成三方協(xié)議。

北京國資入主瑞信證券（中國）

具體來看，該交易包括瑞銀集團(tuán)（UBS AG）向北京國資公司出售所持有的瑞信證券36.01%股權(quán)，對價(jià)為9135萬美元（約合人民幣6.505億元），以及方正證券向北京國資公司出售其所持有的瑞信證券49%股權(quán)，對價(jià)為1.24億美元（約合人民幣8.85億元）。上述對價(jià)基于2024年6月24日1美元折合7.1201人民幣的匯率進(jìn)行計(jì)算。

瑞銀表示，本次交易經(jīng)過了全面的競購流程，交易完成尚需獲得必要的監(jiān)管批準(zhǔn)并滿足慣常的交割條件。交易完成后，瑞銀和北京國資公司將分別持有瑞信證券14.99%和85.01%的股權(quán)。

瑞銀集團(tuán)首席執(zhí)行官安思杰（Sergio P. Ermotti）表示：“中國是瑞銀的重要市場。收購瑞士信貸后，我們在華的布局得以進(jìn)一步擴(kuò)大。但是，由于兩家公司在中國境內(nèi)均擁有含多個(gè)法人實(shí)體的業(yè)務(wù)平臺(tái)，需要遵守監(jiān)管機(jī)構(gòu)對此的相應(yīng)要求。過去近20年，瑞銀與北京國資公司緊密合作，一同發(fā)展在華業(yè)務(wù)。因而，向這一重要的長期合作伙伴出售我們持有的瑞信證券36.01%股權(quán)是最優(yōu)方案。瑞銀在中國內(nèi)地展業(yè)已有35年的時(shí)間，并將持續(xù)在這一重要市場擴(kuò)展業(yè)務(wù)?！?/p>

北京國資公司表示，北京國資公司是北京市為數(shù)不多具有金融主業(yè)的市管國有企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及銀行、證券、要素市場、消費(fèi)金融等領(lǐng)域，擁有豐富的金融類企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。北京國資公司與瑞銀集團(tuán)有著近20年的緊密合作關(guān)系，本次收購瑞信證券股權(quán)是雙方合作的進(jìn)一步延伸，也是落實(shí)國家和北京市對于金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)要求的具體舉措。

公告顯示，北京國資公司實(shí)際控制人為北京市人民政府。北京國資公司2023年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤22.89億元；2024年一季度公司未經(jīng)審計(jì)凈利潤為138.23億元；截至2024年3月31日，北京國資公司總資產(chǎn)為1921.51億元（未經(jīng)審計(jì)）。

瑞信證券（中國）半數(shù)股權(quán)較兩年前折價(jià)20%

瑞信證券成立于2008年，是由瑞士信貸銀行（Credit Suisse AG）與方正證券于中國成立的合資證券公司。自2020年6月起，瑞士信貸銀行持有該合資公司51%的股權(quán)，剩余股權(quán)為方正證券所持。

2022年9月，方正證券曾發(fā)布公告稱，計(jì)劃以11.4億元價(jià)格向當(dāng)時(shí)的瑞士信貸轉(zhuǎn)讓瑞信證券（中國）49%股權(quán)。但這一計(jì)劃因突如其來的合并被暫時(shí)擱置。

而方正證券最新公告顯示，在本次達(dá)成的三方協(xié)議中，瑞信證券（中國）49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)為8.85億元人民幣。這一數(shù)字較兩年前折價(jià)超過20%。方正證券表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易對價(jià)綜合考慮了可比上市證券公司和可比交易案例的估值水平。

業(yè)內(nèi)人士表示，該交易價(jià)格受到近年來瑞銀瑞信母公司層面重組，以及A股券商板塊整體景氣度下行等多方面因素影響，“較兩年前折價(jià)屬于正常變動(dòng)”。也有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，瑞信證券（中國）本次交易價(jià)格不能完全按照內(nèi)資券商的邏輯進(jìn)行估值。

2023年年報(bào)顯示，瑞信證券（中國）2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.57億元，同比下降45.67%；凈虧損1.99億元，較2022年的凈虧損2.55億元有所收窄。今年一季度，瑞信證券（中國）營業(yè)收入為1931.65萬元，凈虧損3442.03萬元。截至2024年3月31日，公司凈資產(chǎn)為10.28億元。

方正證券表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司將不再持有瑞信證券股權(quán)，預(yù)計(jì)收回現(xiàn)金8.85億元。經(jīng)初步測算，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓如交割日在2024年12月31日之前，將增加公司本年度凈利潤約2.73億元；如交割日在2024年12月31日之后，受公司權(quán)益法核算所持瑞信證券股權(quán)負(fù)收益影響，將增加交割日所在年度凈利潤不低于2.73億元。方正證券表示，通過本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓收回現(xiàn)金，有利于公司合理配置資源，提高資金使用效率。

城堡證券最終出局 出價(jià)并非決定性因素

今年早些時(shí)候，美國知名投資人肯·格里芬（Ken Griffin）旗下的城堡證券（Citadel Securities）也曾尋求在華展業(yè)機(jī)會(huì)，參與競購了瑞信證券（中國）的股權(quán)。當(dāng)時(shí)市場預(yù)估城堡證券方面出價(jià)在15億元至20億元之間。

此前有知情人士向記者稱，交易價(jià)格并非是決定瑞信證券（中國）股權(quán)歸屬的最重要因素，瑞銀集團(tuán)更希望通過置換瑞信證券股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)對瑞銀證券的全資控股。

對于城堡證券方面而言，市場一直高度關(guān)注這一做市商巨頭是否會(huì)在中國內(nèi)地設(shè)立證券公司。2023年7月，城堡證券官宣，湯曉東將作為中國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人加入城堡證券，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)加強(qiáng)與在華客戶、商業(yè)伙伴的緊密合作，驅(qū)動(dòng)中國市場的業(yè)務(wù)增長。這一人事變動(dòng)彼時(shí)被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是城堡證券加碼中國市場的證明。

城堡證券中國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人湯曉東今年2月曾接受上海證券報(bào)記者獨(dú)家專訪。雖然湯曉東沒有對城堡證券參與競購瑞信證券（中國）的消息做出任何評論，但他表示：“我們一直在尋找適合我們的機(jī)會(huì)，希望通過最穩(wěn)妥和有長期發(fā)展?jié)摿Φ姆绞匠蔀橹袊诎妒袌龅某峙茩C(jī)構(gòu)?！?/p>