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      順應轉型需求 信托公司積極布局S基金

      2024-03-25 08:54 來源: 上海證券報????? ? 作者: 0

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      近年來IPO節奏放緩,二級市場基金(S基金)迎來新機遇,部分地方政府加速推動發展S基金。在此過程中,處在業務轉型關鍵期的信托公司也把目光投向了S基金,加大了布局力度。

      業內人士表示,信托公司以S基金為抓手參與股權投資市場,有助于健全權益投資體系,加速業務轉型的進程,可為具有資源稟賦的信托公司提供細分賽道的差異化競爭新機會。

      多家信托公司參與設立S基金

      近期,生物科技公司優寧維發布的關于參與投資設立基金的進展公告顯示,其參與出資的上海引領接力行健私募基金合伙企業(有限合伙)(簡稱“引領接力行健基金”)今年又新增多個出資方,包括東莞松山湖科學城投資有限公司、上海博得樂企業發展有限公司、南昌贛金信私募股權投資基金(有限合伙)、云南國際信托有限公司,新增認繳出資額分別為1億元、5000萬元、1億元和1000萬元。

      公開資料顯示,引領接力行健基金成立于2022年11月,是一只由上海國有資本投資有限公司(簡稱“上海國投公司”)與上海市浦東新區人民政府共同發起設立的S基金,上海國投公司與浦東引領區產業發展基金為基石投資人。

      引領接力行健基金成立以來規模幾經擴增,在歷次新增出資人名單中頻現信托公司的身影。除了本次的云南信托,2023年5月交銀信托出資1億元成為該S基金合伙人;此前的2022年11月,山東信托出資5000萬元成為該S基金的初始合伙人。

      “S基金本身有一定的市場需求,信托公司配置S基金便應運而生?!痹颇闲磐袠I務總監兼家族信托部總經理潘星安表示,S基金契合信托公司的需求,一方面信托公司需要擴大另類資產配置的廣度,另一方面信托公司的家族客戶對S基金有一定的配置偏好。

      S基金與信托轉型路徑比較契合

      今年1月,上海市人民政府印發《關于進一步促進上海股權投資行業高質量發展的若干措施》,提出要大力推動S基金發展,推動銀行理財、保險資金、信托資金、國資母基金等加大對S基金的投資布局。據統計,目前建信信托、重慶信托、國投泰康信托、中航信托等十余家信托公司已介入S基金市場。

      在業內人士看來,S基金的出現在一定程度緩解了私募股權基金退出“堰塞湖”的困境,未來有望進入發展快車道。3月14日,中國證券投資基金業協會發布的數據顯示,截至2月末,存續私募股權投資基金達3.1萬只,存續規模達11.04萬億元;存續創業投資基金達2.39萬只,存續規模達3.26萬億元。

      “大量已到期和即將到期的私募股權基金面臨著退出的問題。S基金是私募股權基金二級市場的重要參與者,可為私募股權基金的退出提供新的動力,有助于降低底層資產方面的信息不對稱風險,縮短回報周期。隨著資本市場的不斷發展以及各地相關政策的陸續出臺,S基金市場發展趨勢向好?!迸诵前卜Q。

      外貿信托也認為,隨著私募基金規模的不斷擴大,大力發展S基金市場,不僅可以為市場提供流動性,還可以豐富交易方式,滿足投資者的需求。相較于傳統直投基金所具備的投資周期短、盲選風險低的特點,S基金與目前信托公司業務轉型的路徑比較契合,也有利于初涉股權市場的投資者進行布局。

      滿足信托客戶個性化需求

      信托資金的屬性與S基金亦存在契合之處。某業內人士表示,S基金處于高度信息不對稱的市場,需要母基金管理人具備更強的專業能力、識別資產能力以及深厚的投資人脈資源。而信托公司的超高凈值人群、家辦客戶對高質量基金管理人和資產包有著更大需求,S基金為滿足相關需求提供了機會。

      “信托公司還可發揮自身優勢,在S基金的交易方面將‘貨幣、資本和實體’三個市場串聯起來,滿足客戶多元化、組合化和個性化需求?!痹撊耸垦a充道。

      潘星安表示,近年來,信托公司在S基金等股權投資業務上持續發力,但想從傳統的非標債權授信審批體系實現成功轉型并非易事,要認識到在權益投資領域能力的不足。他建議,從配置的邏輯來看,應尋找市場中真正有定力以及實際業績的管理人,以更獨立的眼光看待管理人的投資能力與DPI(現金回報率)。在投資方向上,應順應國家戰略性的科創方向,例如新能源、數字科技、生命科學等。

      責任編輯:謝玥

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